甲醇 基本面不乐观

本文摘要：目前，春节前检修的国外甲醇装置完全全部重新启动；国内天然气价格大幅度下降，气头企业相继开口，供应大幅度减少。但传统下游完全恢复较慢，港口烯烃上百检修，市场需求仍无起色，甲醇基本面不悲观。国外检修装置相继重新启动春节前，伊朗、沙特以及东南亚地区有多达10套合计1200万吨/年的甲醇装置展开检修，导致1月份甲醇价格持续强势，期货主力合约2005一度迫近2400元/吨。 春节过后，上述装置相继重新启动。

目前，春节前检修的国外甲醇装置完全全部重新启动；国内天然气价格大幅度下降，气头企业相继开口，供应大幅度减少。但传统下游完全恢复较慢，港口烯烃上百检修，市场需求仍无起色，甲醇基本面不悲观。国外检修装置相继重新启动春节前，伊朗、沙特以及东南亚地区有多达10套合计1200万吨/年的甲醇装置展开检修，导致1月份甲醇价格持续强势，期货主力合约2005一度迫近2400元/吨。

春节过后，上述装置相继重新启动。其中，伊朗ZPC1#165万吨/年装置在天气转暖、天然气完全恢复供应后首度重新启动，“麻将”“卡维”等商业化装置也紧随其后。

截至目前，伊朗仅有ZPC2#装置与“卡维”仍未完全恢复，其余装置已全数完全恢复，早已完全恢复向外出口能力。东南亚地区文莱85万吨/年装置、马来西亚国家石油公司2套合计230万吨/年装置也在近期重新启动顺利，并逐步完全恢复向市场供货，东南亚地区甲醇紧绷局面获得减轻，未来将会在3月完全恢复向外供应能力。新冠肺炎疫情对于伊朗甲醇的影响比较严重，由于中国增加了市场需求，伊朗对中国出口量大幅度下降，其库存逐步积累，而如果中国如期不减少进口量，则伊朗不存在胀库风险，有降价促销的有可能。表为国外装置检修完全恢复情况国内天然气制甲醇企业全数动工据国际气象部门统计资料，2020年1月平均气温是自1880年以来最低的一次，暖冬导致供暖及发电用天然气数量大幅度下降，国内天然气供应更为富足。

疫情恶化后，根据国家优先扶植工业停工的政策，“两油”上调了工业用天然气价格，并针对重点用气企业提早完全恢复供应。目前西南地区工业用天然气较前期上调0.4元/立方米，网卓新闻网，折算天然气制甲醇生产成本上升大约400元/吨，西南地区甲醇企业生产成本已广泛降到1700元/吨以下，部分企业成本降到1580元/吨。重庆地区早已完全恢复了江运到华东的甲醇供应，后期将之后减少。

截至目前，川维87万吨/年负荷已提高至六成以上，卡贝乐85万吨/年恢复正常，玖源50万吨/年、泸天化(000912,股吧)45万吨/年装置正在重新启动。西北地区青海中浩60万吨/年、桂鲁80万吨/年近期也有重新启动计划，内蒙古博源100万吨/年也将在近期完全恢复。预计3月初国内甲醇装置开工率不会经常出现较慢提高。沿海甲醇制烯烃企业上百检修根据前期既定计划，宁波某甲醇制烯烃企业2月17日起继续执行15—20天60万吨/年MTO装置检修计划，嘉兴60万吨/年MTO装置也将于3月初开始检修，南京60万吨/年MTO装置也有3月份行驶计划。

再加延期检修的阳煤恒通30万吨/年MTO装置，2—3月沿海MTO装置上百检修，合计将增加40万吨甲醇市场需求。目前，港口地区甲醇总库不存在110万吨左右，创历年同期最低，2月早已累官库将近40万吨，港口地区可流通库存在40万吨左右，创历年同期最低的同时，迫近历史最高点。按照3月份到港预期来看，港口地区依旧沿袭累官库，或在3月份缔造年内甲醇库存新纪录。库存持续积压对甲醇价格的压制非常明显，春节后甲醇期货主力合约仍然偏弱。

综上所述，当前甲醇供应压力依旧相当大，3月份传统下游停工对冲港口甲醇制烯烃企业检修，港口甲醇库存或在3月缔造年内新纪录，基本面依旧不悲观。不过，甲醇意味著价格偏高，向上空间也受限，短线或保持窄幅波动。

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